Десять років тому ви могли б купити біткоїни на 100 євро і спостерігати, як ваш портфель розростається до більш ніж 6000 євро. Ви прокотилися б на хвилі зростання, безумовно, але також пережили б жорстокі обвали. Те саме можна сказати і про акції Tesla кілька років тому. Озираючись назад, ви можете відчути себе генієм. Проте сьогодні гра змінилася. Мова вже не лише про те, щоб тримати активи та сподіватися на краще. Йдеться про дію. Торгові програми, такі як JustTrade, eToro та TradeRepublic, обіцяють саме це: можливість купувати, продавати та генерувати додатковий дохід прямо зі свого смартфона.
Вони перемагають. Ринок мобільних акцій переживає бум. Але що робить цих так званих необанків (необрокерів) такими привабливими? І на що ви дійсно ризикуєте, натискаючи на екран?
Безшовний вхід
Бар’єр для входу було зруйновано. Візьмемо для прикладу TradeRepublic. Процес майже образливо простий. Зробіть фото свого посвідчення особи. Зробіть селфі. Переведіть один євро на прив’язаний банківський рахунок. Ви у справі.
Для кожного класу активів – акцій Apple, золота, криптовалюти – додаток надає необхідні дані: поточну ринкову вартість, річні графіки та базові метрики. Вбудовані навчальні матеріали. Вони навчають вас стратегіям так швидко, що ви почуваєтеся професіоналом, ще не зробивши своєї першої помилки.
Ця простота використання – гачок. Традиційні брокери раніше стягували з вас комісії. Ми говоримо про 10, 20, а іноді й про 50 євро лише за виконання одного ордера. Необрофери перевернули гру з ніг на голову. Ордери часто безкоштовні. Якщо є ціна, символічна. Один євро. Деякі програми навіть не беруть плату за існування. Ця модель із нульовою вартістю — саме те, що приваблює новачків.
Мобільний вибух
Ця зручність призвела до вибухового зростання. Андреас Хекеталь, економіст із Франкфуртського університету імені Йоганна Вольфганга Гете, очолює дослідницьку групу, яка відстежує це зрушення. Їхні дані різання. Понад 20% всіх роздрібних угод тепер здійснюється з мобільних пристроїв. Команда Хекталя прогнозує, що цей показник подвоїться найближчими роками.
Цифри підтверджують це. TradeRepublic, лідер ринку, побачив, як його виторг злетів з 0,7 млн євро до 26,8 млн євро за один рік (2019/20). Крістіан Хеккер, співзасновник компанії, зазначає, що чотири мільйони людей почали використовувати платформу, щоб змусити свої гроші працювати на них. Вони керують 35 млрд євро. Хекер називає TradeRepublic “основним банком” для нового покоління молодих ощадників.
Це не поодинокий випадок. Дослідження Німецького інституту фондового ринку (DAI) показало, що близько 1,5 млн людей молодше 30 років використовують такі програми, як TradeRepublic, eToro або Scalable Capital. Знак логотип. Звичка формується.
Дофамінова пастка
Молоді користувачі домінують у цьому просторі, і ця демографічна група несе у собі специфічні ризики. Експерти попереджають, що торгівля зі смартфона якісно відрізняється від торгівлі із настільного комп’ютера. Тертя (бар’єри) зникло.
Дослідження Хекталя порівнювали активність одного й того ж трейдера на різних платформах. Результати виявили чітку закономірність. Трейдери зі смартфонів купували активи з вищою волатильністю. Вони диверсифікували портфель менше. Вони гналися за минулими прибутками та збитками, а не дотримувались плану.
Дизайн цих програм — винуватець. Психологічні хитрощі вбудовані в інтерфейс користувача. Push-сповіщення попереджають вас, коли акція падає чи різко зростає. З’являються пропозиції щодо нових покупок. Це створено у тому, щоб спровокувати імпульсивні дії. Ви не планували купувати біткоїни? Програма пропонує це. Вам цікаво. Ви натискаєте. Тепер ви схильні до ризику активів, з якими не планували мати справу.
Прихована ціна
Ось у чому каверза. Модель “безкоштовності” має структуру витрат. Федеральна асоціація німецьких організацій споживачів (vzbv) показує, що нічого по-справжньому немає безкоштовним. Недоліки непрямі, але вони існують.
Онлайн-брокери одержують комісії, відомі як «оплата за потік ордерів» (payment for order flow), від торгових майданчиків та провайдерів послуг. Іншими словами, коли ви робите угоду, брокер отримує оплату від біржі. Критики стверджують, що це створює конфлікт інтересів. Брокери можуть просувати цінні папери, що пропонують вищі рибейти (повернення), а не ті, які найкраще підходять для прибутку клієнта.
Регулятори наздоганяють ситуацію. Європейський Союз планує заборонити ці ексклюзивні комісії за направлення ордерів до 2026 року. Джерело доходу вичерпається. Як необрофери виживуть?
Ерік Подзуейт із Scalable Capital повідомив Tagesschau, що вони планують диверсифікувати бізнес. Чекайте на появу більшої кількості щомісячних підписок. Чекайте на вужчі відсоткові маржі. Вартість ордерів чи відсоткові ставки, ймовірно, зростуть, щоб компенсувати втрачений комісійний дохід.
Що буде далі
Майбутнє цих програм тепер є питанням виживання бізнес-моделі. Якщо фасад “безкоштовності” трісне, чи залишаться роздрібні інвестори? Або вони повернуться до традиційних брокерів із вищими початковими витратами, але з меншою психологічною маніпуляцією?
Зручність незаперечна. Бар’єр для входу зник. Але зі зміною регуляторного ландшафту справжня вартість «безкоштовної» торгівлі нарешті починає проявлятися. Питання, чи готові користувачі платити за неї.
Ціна зручності
Хакетл, як і раніше, дивно оптимістично налаштований щодо майбутнього фінансових додатків. Що кажуть експерти? Торгівельні комісії можуть незначно зрости. Це справедлива ціна, якщо бізнес-модель, що лежить в основі, працює. Не так важливо, чи коштує одна угода на цент більше, ніж учора. Фундаментальна привабливість бізнес-моделі залишається незмінною.
Розглянемо дійсність. Спекуляції на фондовому ринку є ризикованими. Усі це знають. Тим не менш, фінансові експерти загалом згодні з тим, що довгострокове накопичення багатства за допомогою щодо низькоприбуткових інвестицій в акції настійно рекомендується. Особливо для молоді.
Але самих лише знань недостатньо. У Німеччині нам необхідно більше фінансової грамотності. Ця прогалина існує, тому що такі теми, як планування приватних пенсійних накопичень, стають критично важливими. Вони відсутні у фінансових планах багатьох молодих людей. Олександра Ніссен-Ройнці з Мангеймського університету наголошує на цьому розриві.
Пробіл у національній стратегії
Федеральне міністерство освіти та досліджень (Bundesministerium für Bildung und Forschung) усвідомило це рано. 2023 року воно запустило розробку національної стратегії фінансової грамотності. Мета була зрозуміла: дати населенню найкращі інструменти.
Конкретні деталі поки що відсутні. Як саме виглядатиме ця стратегія? Це залишається відкритим питанням. Як ефективно передавати знання про фондовий ринок та акції молодому поколінню, ще належить визначити. Креслення поки порожнє.
